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全球市场预测

13 市场 · 3+3 因子模型(趋势/回归/波动 + 微动量/周内波动/跳空) · EPU 制度切换 ｜ 预测周期 2026年第37周 (9/7-9/13) ｜ 生成 2026-09-05 18:57 CST

WARNING
Model Reliability Warning: EPU P99 Extreme Regime
Economic Policy Uncertainty at P99 historically. Model has insufficient training samples in this regime (P95+ <5% of training data). Three consecutive weeks of actual accuracy far below backtest levels. All signal confidence is degraded under extreme EPU conditions. Cross-validate with fundamental analysis, technical indicators, and macro data. Do not rely solely on model signals for allocation decisions.
Last Week Actual
1/7 = 14%
Long-term Backtest Avg
66%
BULL Signal Share
36%

📊 上周预测回顾 (2026年第35周 (8/24-8/30))

上周 (2026年第35周 (8/24-8/30)) 预测， NEUT, BULL， 对比本周实际走势：

0.0%
Tier 1 方向正确率
0/2
Tier 1 正确/方向市场
20.0%
Tier 2 方向正确率
1/7
总体方向正确

✓ 预测正确 (1 市场)

T2美国 SP500 +1.13%

✗ 预测错误 (6 市场)

T1印度 NIFTY ▲ BULL → -1.54%   T1加拿大 TSX ▲ BULL → -0.30%   T2德国 DAX ▲ BULL → -0.40%   T2澳洲 ASX ▲ BULL → -0.43%   T2英国 FTSE ▲ BULL → +0.14%   T2意大利 MIB ▲ BULL → -0.88%

─ 平盘/接近 (3 市场)

T1恒生指数 ─ NEUT → -1.03%   T2中国 A股 ─ NEUT → +1.35%   T2法国 CAC40 ─ NEUT → -2.54%

市场预测实际方向实际涨跌%结果
T2 美国 SP500▲ BULL▲ UP +1.13%+1.13%✅ 正确
T1 印度 NIFTY▲ BULL▼ DOWN -1.54%-1.54%❌ 错误
T1 加拿大 TSX▲ BULL─ FLAT (-0.30%)-0.30%❌ 错误
T2 德国 DAX▲ BULL▼ DOWN -0.40%-0.40%❌ 错误
T2 澳洲 ASX▲ BULL▼ DOWN -0.43%-0.43%❌ 错误
T2 英国 FTSE▲ BULL─ FLAT (+0.14%)+0.14%❌ 错误
T2 意大利 MIB▲ BULL▼ DOWN -0.88%-0.88%❌ 错误
T1 恒生指数─ NEUT▼ DOWN -1.03%-1.03%─ 无方向
T2 中国 A股─ NEUT▲ UP +1.35%+1.35%─ 无方向
T2 法国 CAC40─ NEUT▼ DOWN -2.54%-2.54%─ 无方向

▸ 上周总结：预测表现不及预期 上周预测方向正确率 14.3%（1/7）。Tier1 0/2 正确，Tier2 1/5 正确。最大失误：印度 NIFTY BULL → -1.54%，CA, GB BULL但平盘。高 EPU 环境下平盘市场增多，方向判断难度加大。

📅 上月预测回顾 (6月月度总结)

上月 2026年第23周 (6/1-6/7) 预测，Tier 1 全部 10 个市场为 ▲ BULL， CN 为 ─ NEUT， 对比 6 月整月实际走势 (5/29→6/30)：

60.0%
Tier 1 月度正确率
6/10
Tier 1 正确市场
0.0%
Tier 2 月度正确率
6/11
总体方向正确

✓ 预测正确 (6 市场)

T1印度 NIFTY +1.35%   T1英国 FTSE +0.84%   T1澳洲 ASX +0.54%   T1法国 CAC40 +2.70%   T1意大利 MIB +3.29%   T1日经 225 +5.63%

✗ 预测错误 (5 市场)

T1韩国 KOSPI ▲ BULL → +0.00%   T1加拿大 TSX ▲ BULL → +0.25%   T1美国 SP500 ▲ BULL → -1.06%   T1德国 DAX ▲ BULL → -0.43%   T2恒生指数 ▲ BULL → -9.14%

─ 无方向/平盘 (1)

T2中国 A股 ─ NEUT → +0.63%

市场预测6月实际方向6月涨跌%结果
T1 印度 NIFTY▲ BULL▲ UP +1.35%+1.35%✅ 正确
T1 英国 FTSE▲ BULL▲ UP +0.84%+0.84%✅ 正确
T1 澳洲 ASX▲ BULL▲ UP +0.54%+0.54%✅ 正确
T1 法国 CAC40▲ BULL▲ UP +2.70%+2.70%✅ 正确
T1 意大利 MIB▲ BULL▲ UP +3.29%+3.29%✅ 正确
T1 日经 225▲ BULL▲ UP +5.63%+5.63%✅ 正确
T1 韩国 KOSPI▲ BULL─ FLAT (+0.00%)+0.00%❌ 错误
T1 加拿大 TSX▲ BULL─ FLAT (+0.25%)+0.25%❌ 错误
T1 美国 SP500▲ BULL▼ DOWN -1.06%-1.06%❌ 错误
T1 德国 DAX▲ BULL▼ DOWN -0.43%-0.43%❌ 错误
T2 恒生指数▲ BULL▼ DOWN -9.14%-9.14%❌ 错误
T2 中国 A股─ NEUT▲ UP (+0.63%)+0.63%─ 无方向/平盘

▸ 月度总结：月度预测精准度有待提升 高 EPU 持续环境下月度预测面临更大挑战——月度级别趋势延续模式的置信度低于周度。恒生指数月度跌幅 -9.14% 为最大预测失误，主要受港股特定政策风险（非 EPU 可捕获）影响。美国 SP500 (-1.06%) 和德国 DAX (-0.43%) 的月度下跌与 EPU 高位回调规律一致。

🔮 本周预测 (2026年第37周 (9/7-9/13))

EPU 策略不确定性
350.1 P99.1
⚠ 极高不确定性 → 趋势延续模式
中国 EPU
349.8
中EPU高 → 趋势延续
经济周期
Stagflation 滞胀
PMI 48.7 · CPI YoY 3.02%
Tier 1 高置信度
3 市场
准确率 ≥70% · 可操作
Tier 2 参考
8 市场
55-70% · 仅供参考
滚动4周实际准确率
19%
4/21 方向正确
Tier1 滚动 25%
滚动4周明细
2026年第37周 (9/7-9/13): 14% (1/7) · 2026年第35周 (8/24-8/30): 0% (0/4) · 2026年第34周 (8/17-8/23): 0% (0/6) · 2026年第33周 (8/10-8/16): 75% (3/4)
← 旧 | 新 →
微周期因子 · 滚动4周市场级均值 (微动量/周内波动/跳空)
AU: 动量+0.93σ 波动+1.12σ 跳空+0.71σ 综合+0.04  ·  BR: 动量+0.09σ 波动+1.01σ 跳空+0.40σ 综合+0.05  ·  CA: 动量+1.05σ 波动+0.74σ 跳空+1.47σ 综合+0.05  ·  CN: 动量-0.79σ 波动-1.51σ 跳空-2.84σ 综合-0.04  ·  DE: 动量+0.51σ 波动+3.33σ 跳空+0.40σ 综合+0.05  ·  FR: 动量+0.58σ 波动+3.46σ 跳空-0.07σ 综合+0.04  ·  GB: 动量+0.72σ 波动+3.28σ 跳空+1.07σ 综合+0.04  ·  HK: 动量-0.31σ 波动-0.21σ 跳空-0.31σ 综合+0.01  ·  IN: 动量-0.17σ 波动+7.64σ 跳空+0.05σ 综合+0.04  ·  IT: 动量+0.83σ 波动+4.04σ 跳空+0.99σ 综合+0.05  ·  US: 动量+0.17σ 波动+0.02σ 跳空+2.33σ 综合+0.04
制度偏离市场数
0🔴 3⚠
强制NEUT · 陌生制度
数据快照
2026-09-05 18:57 CST
3+3 Factor Kalman DFM + 微周期

⚠ 周期预警：经济处于Stagflation 滞胀阶段（PMI=48.7，CPI YoY=3.02%）。此环境下BULL信号的可信度显著降低——模型已将所有BULL信号自动降级为NEUT。在滞胀/衰退周期中，防御性配置优于风险追逐。

🇭🇰 港股预测

恒生指数已升级为 Tier 1 级别（准确率 76.9%），China EPU 制度切换显著提升预测精度（从 66.7% → 76.9%）。 BULL 信号较为可靠，但需关注中美政策边际变化及南向资金流向。

★★★ Tier 1 — 高置信度 (≥70% 准确率)

置信度=回测 | 5年=近5年滚动 | 滚动=近4周实际 | 情绪=独立因子 | 微动量/周内波动/跳空=微周期因子(2026W33) | 制度σ=马氏距离 | YTD=年初至今 | 周变=上周变化

市场信号12月预期收益 回测5年滚动趋势σ反转σ波动σ微动量σ周内波动σ跳空σ制度σYTD周变情绪诊断
T1恒生指数─ NEUT-0.60%76.9%100.0%--0.24σ+0.34σ-0.08σ+0.29σ-0.14σ+0.56σ0.5-11.35%-1.03%↗ 看好中EPU高→高政策不确定性
T1印度 NIFTY▲ BULL+18.31%75.9%75.0%0%-0.68σ+0.66σ+0.52σ-0.05σ+9.51σ+0.95σ1.1-7.82%-1.54%↗ 看好VIX-EPU冲突 微周期共振 ⚠ VIX-EPU冲突→置信度×0.85 (VIX=14.5, EPU=350) | EPU高→高政策不确定性 | 趋势极弱 | 深度超卖 | 低波动 | 微周期共振→置信度×1.06 | 微: 动量-0.1σ 波动+9.5σ 跳空+1.0σ
T1美国 SP500▲ BULL+13.82%72.5%100.0%50%+0.64σ-0.44σ+0.94σ+0.23σ+0.31σ+2.50σ1.4+9.11%+1.13%↗ 看好VIX-EPU冲突 微周期共振 ⚠ VIX-EPU冲突→置信度×0.85 (VIX=14.5, EPU=350) | EPU高→高政策不确定性 | 趋势偏强 | 低波动 | 微周期共振→置信度×1.06 | 微: 动量+0.2σ 波动+0.3σ 跳空+2.5σ

★★ Tier 2 — 参考级别 (55-70% 准确率)

市场信号12月预期收益 回测5年滚动趋势σ反转σ波动σ微动量σ周内波动σ跳空σ制度σYTD周变情绪诊断
T2中国 A股⚠ 仅供参考─ NEUT+5.23%69.0%75.0%-+0.27σ-0.04σ-0.44σ-0.22σ-1.44σ-1.91σ1.5+0.50%+1.35%↗ 看好EPU高→高政策不确定性 | 微: 动量-0.2σ 波动-1.4σ 跳空-1.9σ
T2法国 CAC40─ NEUT 低信念+4.92%66.1%75.0%-+0.22σ-0.12σ+0.64σ-0.28σ+3.85σ+1.27σ0.7+3.82%-2.54%↗ 看好VIX-EPU冲突 ⚠ VIX-EPU冲突→置信度×0.85 (VIX=14.5, EPU=350) | 低信念→NEUT | EPU高→高政策不确定性 | 低波动 | 微: 动量-0.3σ 波动+3.9σ 跳空+1.3σ
T2德国 DAX─ NEUT+8.83%64.9%100.0%33%-0.14σ+0.06σ+1.16σ+0.68σ+3.94σ+1.32σ1.2+5.05%-0.40%↗ 看好平盘→NEUT VIX-EPU冲突 ⚠ VIX-EPU冲突→置信度×0.85 (VIX=14.5, EPU=350) | 平盘→NEUT (|10d ret| < 0.5%) | EPU高→高政策不确定性 | 低波动 | 微: 动量+0.7σ 波动+3.9σ 跳空+1.3σ
T2加拿大 TSX─ NEUT+15.06%63.6%100.0%25%+1.51σ-1.22σ-0.11σ+0.98σ+1.14σ+1.44σ1.7 ⚠+10.55%-0.30%↗ 看好⚠ 陌生制度(D=1.7) 平盘→NEUT VIX-EPU冲突 ⚠ VIX-EPU冲突→置信度×0.85 (VIX=14.5, EPU=350) | 平盘→NEUT (|10d ret| < 0.5%) | EPU高→高政策不确定性 | 趋势偏强 | 明显超买 | 微: 动量+1.0σ 波动+1.1σ 跳空+1.4σ | ⚠ 陌生制度(D=1.7σ)
T2英国 FTSE─ NEUT 低信念+7.29%62.2%100.0%0%+0.93σ-0.76σ+0.04σ+1.08σ+3.15σ+1.96σ1.2+7.31%+0.14%↗ 看好VIX-EPU冲突 ⚠ VIX-EPU冲突→置信度×0.85 (VIX=14.5, EPU=350) | 低信念→NEUT | EPU高→高政策不确定性 | 趋势偏强 | 明显超买 | 微: 动量+1.1σ 波动+3.2σ 跳空+2.0σ
T2澳洲 ASX─ NEUT 低信念+5.03%61.8%75.0%0%-0.27σ+0.31σ-0.27σ+0.79σ+1.46σ+0.42σ0.4+1.34%-0.43%↗ 看好VIX-EPU冲突 ⚠ VIX-EPU冲突→置信度×0.85 (VIX=14.5, EPU=350) | 低信念→NEUT | EPU高→高政策不确定性 | 微: 动量+0.8σ 波动+1.5σ 跳空+0.4σ
T2意大利 MIB▲ BULL+10.04%61.1%75.0%25%+1.09σ-0.82σ-0.07σ+0.17σ+5.78σ+1.20σ1.4+16.41%-0.88%↗ 看好VIX-EPU冲突 微周期共振 ⚠ VIX-EPU冲突→置信度×0.85 (VIX=14.5, EPU=350) | EPU高→高政策不确定性 | 趋势偏强 | 明显超买 | 微周期共振→置信度×1.06 | 微: 动量+0.2σ 波动+5.8σ 跳空+1.2σ
T2巴西 Bovespa▲ BULL+13.81%57.3%75.0%-+0.16σ+0.03σ-0.47σ+0.09σ+1.01σ+0.40σ0.9+8.55%N/A↗ 看好VIX-EPU冲突 微周期共振 ⚠ VIX-EPU冲突→置信度×0.85 (VIX=14.5, EPU=350) | EPU高→高政策不确定性 | 微周期共振→置信度×1.06 | 微: 动量+0.1σ 波动+1.0σ 跳空+0.4σ

⚠ Tier 2 市场准确率较低（55-70%），追踪历史 ≤ 1 年，仅供观察参考。A股数据来源于 akshare，受政策与流动性影响较大。恒生指数受中美关系及全球流动性影响显著。

📊 YTD 表现对比 (截至 2026-07-03)

各市场年初至今实际涨跌幅 · 绿色=正收益 · 红色=负收益 · 柱宽按最大绝对值等比例缩放

韩国 KOSPI
+87.68%
+87.68%
日经 225
+34.56%
+34.56%
意大利 MIB
+16.41%
+16.41%
恒生指数
-11.35%
-11.35%
加拿大 TSX
+10.55%
+10.55%
美国 SP500
+9.11%
+9.11%
巴西 Bovespa
+8.55%
+8.55%
印度 NIFTY
-7.82%
-7.82%
英国 FTSE
+7.31%
+7.31%
德国 DAX
+5.05%
+5.05%
法国 CAC40
+3.82%
+3.82%
澳洲 ASX
+1.34%
+1.34%
中国 A股
+0.50%
+0.50%

⚡ 本周关键判断

🌍 全球共识：分化开始

EPU 当前值 350.1 (P99.1)，处于历史极端高位。 模型在所有市场统一触发 趋势延续模式，但过热保护机制在部分市场激活。 Tier 1 中 2 BULL + 0 BEAR + 1 NEUT； Tier 2 中 2 BULL + 6 NEUT。 韩国 KOSPI 因极端过热（tm=+3.77σ）触发 BEAR 信号； 日经 225 因过热（tm=+2.53σ）转为 NEUT； 中国 A股降至 NEUT。 全球化与分化的关键转折——极度超买市场的风险信号正在显现。 中国EPU 为 349.8，对恒生指数和中国A股的影响显著。

⚠ 过热警告

以下市场出现极端技术与估值信号：

  • 加拿大 TSX：趋势 +1.51σ|反转 -1.22σ — 趋于超买
  • 意大利 MIB：趋势 +1.09σ — 趋于超买

📈 EPU 趋势与模式预期

EPU 自 5 月以来维持在 350 附近（P90+），无回落迹象，当前百分位为 P99.1。 若 EPU 维持当前水平，趋势延续模式将继续主导预测，全球市场 BULL 信号将延续。 关键观察点：若 EPU 回落至 P75 以下（约 <200），模型将切换回均值回归模式， 届时超买市场（韩国、日本）可能出现显著反转信号。 当前建议：关注 Tier 1 高置信度市场，对超买市场谨慎追高。

🔭 下周展望 (第28周 7/6-7/12)

📡 基于 EPU 极端高位的 W28 市场前瞻

当前 EPU = 350.1 (P99.1)，处于历史极端高位区间。 根据模型的历史行为分析，当 EPU 超过 90 百分位时：

📈 历史上 EPU > P90 时的市场行为

  • 趋势延续：市场倾向于维持原有趋势方向，反转概率降低
  • 波动加剧：VIX 类指标上升，单日大幅波动概率增加
  • 板块分化：防御性板块与周期性板块表现差距拉大
  • 新兴市场承压：资金倾向于回流发达市场

⚠ 高EPU环境下的预测局限性

  • 模型在极端 EPU 区域样本量较少，预测不确定性增大
  • 政策突发变量（关税、制裁、地缘冲突）无法被模型捕获
  • 市场可能对 EPU 产生"适应性"，历史规律不完全适用
  • 超买信号在高 EPU 下被压制，回调风险累积

🎯 W28 关注点

  • 美联储动向：关注 7 月 FOMC 会议纪要与官员讲话
  • 全球贸易政策：关税谈判进展、贸易协议动态
  • 地缘政治：中东、东欧局势对能源与供应链的影响
  • 通胀数据：各国 CPI/PPI 发布对政策预期的影响
  • 技术面：韩国 KOSPI、日经 225 超买信号是否触发回调
  • 流动性：季末资金面变化对新兴市场的影响

⚠ 风险提示： 高 EPU（P99.1）环境下，模型的趋势延续模式虽然历史表现稳健，但极端政治经济环境可能引发非线性市场反应。 不建议在此阶段过度集中于单一市场或方向，尤其是已出现极端超买信号的韩国（趋势 +3.77σ）和日本（趋势 +2.53σ）市场。 下周重点关注 EPU 是否出现拐点信号，若 EPU 回落至 250 以下，部分市场的均值回归压力将显著释放。 韩国 KOSPI W27 周跌 -7.80%，已开始超买回调，需持续关注。

💡 模型说明：3-factor Kalman DFM（趋势+均值回归+波动率）提取方向和幅度两个潜因子，EPU > P75 时自动切换为趋势延续模式。2026W33 起新增微周期因子（5日动量/周内波动/周末跳空）作为置信度调节器：与主模型方向一致时置信度×1.06，背离时×0.90，用于捕捉3-7天级别的短期转向。 恒生指数和中国A股使用中国 EPU（CHNMAINLANDEPU）作为制度开关，HSI 准确率从 66.7% 提升至 76.9%。 Tier 1 市场（≥70% 回测准确率，≥5年历史数据）可用于配置参考；Tier 2 市场（55-70%，≤1年追踪）仅供观察。 预测收益率为年化估算，不代表短期走势。模型基于过去 5 年滚动窗口回测验证。 数据来源：yfinance / FRED / akshare · 模型：Global Economy Lab · 预测周期：2026年第37周 (9/7-9/13) · 生成时间：2026-09-05 18:57 CST

第37周存档 | 上周准确率 Tier1: 0.0% | Tier2: 20.0% | 月度准确率 Tier1: 60.0% | Tier2: 0.0% | EPU: 350.1 (P99.1 · HIGH_EPU 制度)